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美联储预览:比特币投资者将关注超额加息并关注经济评估和借贷成本估算

2022.09.22

由于包括比特币在内的风险资产在周三关键的美联储(Fed)会议前面临压力,专家认为市场已经考虑到超大规模的加息


因此,焦点将集中在美联储关于持续核心通胀(核心通胀剔除能源和食品部分)的说法,以及仍然强于政策制定者 7 月份判断的劳动力市场和需求状况。


“对我来说,明天的主题不是 75 [基点上调] 或 100,即使我在 75 阵营。明天的主题是美联储认为我们在第二季度看到的经济疲软将帮助他们让通胀回到目标,他们不再有信心,” Cheap Convexity 博客的作者 Jon Turek在周二给订阅者的一份报告中写道。


尽管美联储在 7 月的会议上看到了经济放缓的证据,但此后发布的数据表明并非如此。值得注意的是,就业市场保持坚挺,工资保持较高水平。上周公布的 8 月消费者价格指数 (CPI) 数据显示,租金和服务等粘性投入正在阻止通胀降温。


图雷克补充说,更值得关注的是美联储主席杰罗姆鲍威尔认为该行通过紧缩引发的经济痛苦将通胀率回升至 2% 的立场。


“明天的鹰派风险在于,他现在认为我们还处于早期阶段,”Turek 指出。


这将意味着长期的鹰派立场,令预期 2023 年降息或流动性重新放松的投资者失望,并可能加深加密熊市。比特币(BTC)的市值今年下跌了近 60%,主要是由于所谓的美联储收紧政策。


数字资产基金经理 Valkyrie Investments 的研究主管 Josh Olszewicz 表示,“美联储可能会在本周加息 75 个基点,同时在 11 月和 12 月的会议上发布以较小幅度加息的前瞻性指引。可能每次加息 50 个基点。 . 明年我们应该会看到一些 25 个基点的加息。”


“这并没有改变美联储收紧政策的方向。这更像是说他们正在击败通胀,但还没有完全完成,因为中期选举即将到来,”Olszewickz 告诉 CoinDesk,并补充说市场将主要保持避险直到美联储暂停收紧政策或转向降息。


自上周 CPI 发布以来,市场已经看到美联储预期的鹰派重新定价。


目前的利率在 2.25% 至 2.5% 之间,目前的押注是借贷成本将达到 4.5% 左右的峰值——与 8 月前的 4% 的 CPI 定价相比有显着上调。此外,自 CPI 发布以来,比特币和以太币分别下跌了 15% 和 20%,标准普尔 500 指数下跌了 4.5%。


因此,如果利率点图(每位美联储官员对基准利率的预测的图形表示)和美联储的评论与市场预期相符,风险资产可能会反弹。


Commonwealth Financial Network 首席投资官兼管理负责人 Brad McMillan 在美联储预览中写道:“人们的预期非常鹰派,美联储可以像预期的那样出来,但仍然比预期更加鸽派。” “这限制了本次会议的市场下行空间,可能会为未来提供一些上行空间。”


尽管工资增长对美联储来说仍然是一个问题,但自 7 月会议以来,可以自我实现的通胀预期已经降温。此外,房地产市场似乎正在放缓。(房价上涨会导致租金上涨,而租金会导致通货膨胀。)


如果美联储专注于通胀预期下降和房地产市场放缓,而不是坚持核心通胀,风险资产可能会将其视为鸽派意外,并描绘出缓解性反弹。


“有迹象表明通胀可能正在见顶,因为高频住房数据正在走软。这次美联储会议的真正问题是它是否注意到——并选择承认——这些趋势。如果是这样,那可能会被解读为意外在其评论中偏鸽派。这会激起人们的期望,”麦克米兰写道。


根据Cheap Convexity的Turek的说法,美联储将超越通胀预期,更多地关注将基准利率提高到“以符合其2%通胀目标的方式平衡整个经济的供需”的水平。


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