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比特币在杰克逊霍尔之前的下跌为“买入事实”的反弹留下了空间

2022.08.26

与过去发生的事情或现在发生的事情相比,金融市场对未来的发展更感兴趣。前瞻性意味着交易者试图预测即将发生的事件的影响并提前打折,为事件发生后的更大波动奠定基础。


这就是加密货币和股票市场在美国联邦储备委员会主席杰罗姆鲍威尔周五在杰克逊霍尔研讨会上的预定演讲之前所做的事情。风险资产承压,而美元和债券收益率上涨,反映出非常鹰派或反通胀和支持货币紧缩的言论。这为风险资产的“买入事实”反弹敞开了大门,前提是鲍威尔达到预期或听起来不如预期的鹰派。


CoinDesk 数据显示,比特币(BTC)是市值领先的加密货币,自 8 月 15 日达到 25,000 美元的高位以来已下跌 13%。自 8 月 15 日以来,华尔街科技指数纳斯达克指数已下跌近 6%,而衡量美元兑主要法定货币汇率的美元指数则上涨了 2.5%。美国10年期国债收益率上涨近30个基点。


“市场有 72% 的几率加息 75 个基点,这是连续第三次加息。我一直在写和交易的情景是在鲍威尔之前看涨美元,买入传言卖出事实,”马克Bannockburn Global Forex 首席市场策略师、《理解美元》一书的作者钱德勒说。“所以鲍威尔一开始讲话,就期待美元回落。”


在鲍威尔的讲话可能推动加密货币的事实反弹之后,比特币往往与美元和美元走弱相反。


据 ING 分析师称,鲍威尔的讲话可能与不那么戏剧性的鹰派暗示相平衡,间接暗示 9 月以后将有更多加息。


“他可以选择走一条不置可否的道路;他根本不需要做出任何大胆的声明!”分析师在周三发布的杰克逊霍尔预览报告中写道,并补充说,“市场存在风险过度构建鹰派评论。”


利率交易员已经加大押注美联储将在 9 月实施第三次 75 个基点(0.75 个百分点)的加息,并在 11 月和 12 月继续收紧政策。此外,利率交易员现在预计美联储的持续加息周期将从本月初的 3.3% 升至 3.8% 左右的峰值。央行今年已将基准隔夜利率上调 225 个基点至 2.25% 至 2.50% 的目标区间,为加密货币市场注入了波动性。


加密货币在周五事件发生后可能反弹的另一个原因是,风险资产最近倾向于关注美联储的鸽派言论,即使这些言论很少而且相距甚远,并且伴随着相对鹰派的评论,并且在考虑最终的转折点时会超前流动性宽松。在鲍威尔的讲话之后,这种模式可能会重复。


在美联储 7 月份的声明称政策制定者可能会在某个时候放慢紧缩步伐,忽视了容忍经济痛苦以降低通胀的意愿后,市场反弹。风险资产表现类似,在美联储于 8 月 17 日公布 7 月会议纪要后,比特币从 23,000 美元上涨至近 25,000 美元。


“我认为无论鲍威尔说什么或美联储做什么,市场都坚持认为/听到他是鸽派的,”钱德勒说。


除了利率之外,鲍威尔还可能会就持续的量化紧缩(QT)提出他的想法——即解除央行 9 万亿美元资产负债表的过程。QT 于 6 月开始,通过限制到期资产的再投资,将在 9 月增至每月 950 亿美元。据路透社报道,预计到 2024 年底,资产负债表规模将减少 2.2 万亿美元。


据路透社报道,虽然美联储尚未计划直接出售,但英格兰银行正在积极这样做。如果鲍威尔暗示采取类似举措,风险资产的波动性可能会增加。


“量化紧缩是房间里的大象,” Decentral Park Capital 的研究员 Lewis Harland 本月初告诉 CoinDesk。


截至发稿时,比特币交易价格接近 21,600 美元。鲍威尔将于美国东部时间周五 10:00 发表讲话。


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