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受伤的加密货币交易员迫切希望从美联储本周的大型会议中获得线索

2022.08.25

加密货币投资者在最近的市场下跌中受到了如此严重的伤害,以至于他们可以原谅他们迫切希望参加在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度会议的美国联邦储备委员会官员,在未来几个月内悬挂一些东西——任何东西——积极的东西。


根据CoinDesk 的数据,比特币(BTC)今年受到猛烈抨击,自新年前夜以来价值下跌了 53% 以太坊(ETH)的表现更糟,暴跌 54% ,尽管由于对其底层区块链共识协议(即 Merge )即将进行的大修感到兴奋,其价格最近在上个月翻了一番


加密货币的大屠杀主要与利率有关,或者更具体地说,是美联储通过大幅提高通胀来抑制通胀的运动。周五,通胀对加密货币的重要性得到了强调,在制定利率的联邦公开市场委员会 (FOMC) 7 月会议纪要显示央行官员对通胀并不像市场最初认为的那样乐观后,比特币下跌 11%——这是一个迹象利率可能不得不进一步上涨。


阅读更多:美联储会议纪要显示更多加息即将到来,关注稳定币风险


会议于 8 月 25 日至 27 日举行的杰克逊霍尔发表了更多鹰派言论,可能会继续加密资产的暴跌。加密货币和传统投资者的普遍担忧是,美联储的紧缩政策有可能使经济陷入衰退。美国国债——世界主要市场之一——似乎加剧了这种担忧。目前短期债券收益率超过长期债券收益率,收益率曲线倒挂往往发生在经济收缩之前。


然而,央行行长和大多数经济学家坚持认为,美国经济并未陷入衰退,软着陆——在不引起衰退的情况下降低通胀——是很有可能的。


最近几周,这种脱节让加密货币市场和股票市场都感到不安。在美联储主席杰罗姆·鲍威尔 7 月份发表最后一次讲话后,两者均短暂上涨,大多数分析师认为该讲话是鸽派的。然而,在稍微强硬的 FOMC 会议纪要之后,价格回落。


因此,对于鲍威尔和他的同事来说,杰克逊霍尔的赌注很高,要为市场提供清晰的信息。


“我期待看到鲍威尔能否理顺市场,”布鲁金斯学会经济研究高级研究员、前华尔街日报经济编辑大卫韦塞尔说。“在美联储的公开预测与市场不一致的时候,他知道这是他引导市场的机会。”


利率期货市场的价格显示交易员看到美联储明年可能不得不通过降息来解除部分紧缩政策,尽管央行官员多次表示,降息的预期“绝对为时过早”。


这不仅表明市场预期与美联储声明之间存在严重不匹配,而且交易员可能对央行存在信誉问题。


阅读更多:如果他们错了也没关系,中央银行也为加密货币制定指导方针


Odeon Capital Group 首席金融策略师迪克博夫表示:“如果美联储继续缩减资产负债表,那么基本上他们对通胀是认真的。” “如果他们不这样做,他们说什么都没关系——他们并不认真。”


美联储承诺在 6 月份缩减其近 9 万亿美元的资产负债表,但仅在一周多前通过出售美国国债才开始这一进程。但国债和抵押贷款支持证券都应该由中央银行出售。Bove 认为后者存在问题。


“我相信 [美联储] 将缩减美国国债,但我非常担心他们可能会对抵押贷款支持证券采取什么措施,因为它们可能引发一场规模高达 2008 年的崩盘,”他说,他指的是最后一次大经济衰退。


周五的一份报告显示,7 月份新屋销售大幅下降,普遍超出预期,反映了美联储加息对房地产市场的影响。一些经济学家预测,最坏的情况即将到来,因为库存可能会继续上升,这将导致近期房价进一步下跌。


然而,Genesis Trading 的衍生品主管 Joshua Lim 表示,这种前景可能对加密货币有利,迫使美联储更加鸽派,这将导致美元走软,从而导致加密货币市场走强。(Genesis 归 Digital Currency Group 所有,后者也拥有 CoinDesk。)


布鲁金斯的韦塞尔说市场并不“愚蠢”,并且知道美联储将减少抵押贷款支持证券,但问题是他们是否会尝试做更多。


“重点将更多地放在短期利率上,”他说。


鲍威尔知道,交易员预计美联储主席将就美联储对通胀和衰退担忧的立场给出明确的指导,但市场不太可能了解 FOMC 成员在 9 月份的计划。


“我认为每个人都会寻找暗示,所以无论他使用什么副词,都会让一些人认为 50 或 75 个基点。但我认为他会尽量避免给出暗示,”韦塞尔斯说。“我认为他们正试图让市场摆脱这种前瞻性指引,这一切都必须在”FOMC 会议之前明确。


Bove 表示同意,并表示美联储将加倍相信通胀是最大的威胁,只能通过提高利率来控制。


“我认为他们更多地闭嘴,他们只是做需要做的事情,”他说。


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