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美联储 7 月会议上的加息提供了可信度测试,降息已经开始

2022.07.27

随着美联储准备在本周宣布预期的大幅加息,传统市场的交易员已经在为最快明年的降息做准备。


大多数经济学家和投资者认为,美联储的联邦公开市场委员会将在华盛顿特区举行的为期两天的 FOMC 会议上加息 75 个基点,即四分之三个百分点。该会议将在周三下午 2 点举行。 ET 发表了一份备受期待的声明,概述了该决定。


然而,一些传统市场分析师似乎预计美联储将在明年初降息,这表面上是未来阻止美国经济陷入更深衰退的举措的一部分。这些分析师可能认为经济过于疲弱,无法应对更高的利率,或者他们怀疑如果市场继续低迷,美联储是否有决心维持紧缩的金融状况,或者两者兼而有之。


芝加哥CME交易所的联邦基金期货市场显示,交易员正在消化明年 1 月之前加息的预期,但押注美联储将在 2 月开始降息,并至少在未来几个月内继续降息。


这种模式类似于美联储在 2019 年的紧缩政策,当时央行官员在 2018 年四次加息后首次决定采取“观望态度”。由于经济放缓,FOMC 最终于 2019 年 10 月开始降息经济,承认对美国经济前景的看法是错误的。


通货膨胀率仍处于 9.1% 的四年高位,这主要是由于冠状病毒大流行导致的强劲消费者需求。美联储正试图通过提高利率来抑制这种需求。


但如果在通胀率回落至 2% 的目标之前,美联储最终以 6% 的通胀率最终退出竞选活动,那么本周可能是对美联储可信度的最关键考验之一。


Path Trading Partners 首席策略师兼 Stock Think Tank 联合投资组合经理 Bob Iaccino 表示:“如果他们在通胀率仍为 6% 的情况下重新进入宽松模式,他们就会向通胀率为 6% 的经济体注入资金。” “他们不应该这样做,但他们可能会这样做。”


美联储的决定受到比特币交易员和加密分析师的密切关注,因为宏观经济环境导致的更广泛的传统市场抛售与加密市场的走势密切相关。


由于预期美联储周三的决定,比特币在周一早盘交易时段下跌约 3.5% 。


虽然加息 75 个基点将使联邦基金利率降至 2.25% 的低端,但许多经济学家认为,更激进的加息,例如 100 个基点,将更合适,并将美联储带到它想要的位置,这是 3.25%。


“如果你听听美联储自己关于政策需要在哪里的叙述,很明显他们现在认为货币政策应该是限制性的,”惠誉评级首席经济学家布赖恩库尔顿说。“上涨 100 个基点肯定有一个非常明确的逻辑,如果他们这样做了,我不会感到惊讶。”


作为世界上事实上的全球银行,美联储必须对外汇市场的状况做出反应,这就是为什么欧洲中央银行(ECB)最近决定加息50个基点可能会迫使美国央行将更加激进地加息。


根据Coinbase (COIN)的一份报告,欧洲央行出人意料的加息在短期内给欧元带来了压力。比特币 (BTC) 和以太 (ETH) 的表现也超过了世界上许多交易量最大的货币,包括欧元、英镑和日元。


美联储主席杰罗姆鲍威尔继续坚称,由于劳动力市场强劲,美国经济远未陷入衰退,但意见分歧很大。前财政部长劳伦斯·萨默斯周日在 CNN上表示,软着陆“非常不可能”。他补充说,“我们确实需要央行采取强有力的行动”,但没有说他认为 75 个基点或 100 个基点的变动是否更合适。


一些人,比如 Ark 的Cathie Wood,认为美国已经陷入衰退。


美国经济分析局 (BEA) 将发布一份新报告,显示以国内生产总值 (GDP) 衡量的 2022 年第二季度经济活动下降。


亚特兰大联储的一个流行追踪器GDPNow指标预测,今年第二季度 GDP 下降 1.6%,这将是经济活动连续第二个季度下降,这是大多数经济学家所知道的定义衰退。但根据美国国家经济研究局 (NBER) 的说法,周四的 GDP 下降不会成为担心的理由。


“美联储不能说他们正试图将经济推入衰退,但在我看来,他们是,因为这是唯一会减缓物价的因素,”Iaccino 说。


“如果他们以 100 个基点让我们震惊,我不会感到惊讶,”他说,指的是 100 个基点的上涨。“他们正试图将经济推向温和的衰退,他们知道资产价格将受到影响,但如果以缓慢可控的方式,他们需要这样做。”

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