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欧元跌至 1 美元平价:这对加密意味着什么

2022.07.08

欧元 20 年来首次跌至 1 美元——接近所谓的与美元平价——正在将一些加密货币交易者的注意力转向汇率对加密货币估值的影响以及与欧洲共同货币相关的稳定币。


由于近年来出现了与美元以外的政府发行货币挂钩的稳定币,庞大的外汇领域已经慢慢进入数字资产市场。


一些观察人士表示,欧元的最新跌势可能会给比特币(BTC)市场带来看跌压力,并影响对与欧元挂钩的稳定币的需求。


“货币动荡(例如欧元和其他国家目前经历的)通常最终有利于美元,因为外汇市场参与者将其视为‘风险最低’的货币。美国和其他国家之间的利率路径分歧加剧了这一点。欧盟,”加密交易公司 Genesis Global Trading 的市场洞察主管 Noelle Acheson 说。“这可能会对以美元计价的比特币价格产生负面影响,在过去几年中,比特币价格一直与美元指数呈负相关。” (Genesis 归 CoinDesk 的母公司 Digital Currency Group 所有。)


今年欧元兑美元贬值了 10%,这对主要的法定货币对来说是一个重大举措。该汇率最后一次交易于 1.02 附近,比 1.00 的平价水平低 200


下降似乎源于欧洲中央银行(ECB)在收紧货币政策方面落后于美联储(Fed),尽管通胀上升和欧盟全面能源危机的威胁。


货币市场专家确信欧洲央行将继续滞后,从而使欧元/美元跌至远低于 1.00 的水平。对欧洲央行来说,要从创纪录的负利率-0.5% 开始升息说起来容易做起来难,因为鹰派的预期最近看到意大利债券收益率相对于德国债券收益率下跌,从而增加了碎片化风险。碎片化本质上意味着随着中央银行加息,整个共同货币区不会以同样的方式感受到紧缩的影响。


金融市场受情绪驱动,因此当像欧元这样的主要国家货币被践踏并推向或低于临界水平时,投资者往往会撤出风险资产、法定货币,并在美元和政府等成熟的避风港寻求庇护债券。因此,欧元/美元跌至或低于 1.00 可能会刺激对美元的广泛需求,从而推低比特币和其他风险资产。


虽然比特币信徒长期以来一直将加密货币誉为避险资产,但从历史上看,数字货币与科技股同步发展,与美元指数 (DXY) 走势相反。例如,追踪美元兑主要货币价值的 DXY 今年已上涨近 12%。与此同时,比特币和华尔街以科技股为主的纳斯达克指数分别下跌了 55% 和 27%。


并不是说事情不能改变。但这主要是模式。


CoinDesk - 未知

与欧元挂钩的稳定币可能会失去光彩。


稳定币是由区块链跟踪的代币,旨在始终匹配法定货币的购买力,如美元或欧元。稳定币的发行人承诺,稳定币的用户或持有者可以随时以一比一的汇率赎回投资。


该结构使用户面临汇率风险。例如,假设一位名叫 Bob 的交易员在一个月前购买了一个欧元支持的 Tether 稳定币 EURT。理论上,Bob 可以随时将 EURT 兑换成一欧元。然而,欧元/美元在 4 周内从 1.065 下跌 4.2% 至 1.02。因此,如果 Bob 今天赎回 EURT,那么赎回将产生 4.2% 的美元损失,假设他没有通过去中心化借贷协议借出资产获得额外收益。


因此,鉴于共同货币的看跌前景,与欧元挂钩的稳定币的持有者可能会选择赎回。


“总的来说,1.0 是一个重要的心理水平,”位于巴黎的 Kaiko 高级研究分析师 Dessislava Aubert 在一封电子邮件中告诉 CoinDesk。“如果它破裂,它很可能会在短期内刺激一些外汇波动,蔓延到其他资产类别,包括加密货币,并引发欧元支持资产的抛售。”


加密交易所交易基金公司 Hashdex 的董事总经理兼欧洲负责人 Laurent Kssis 表示,与欧元挂钩的稳定币市场的稳健性可能会受到考验并面临压力。


一个问题是,与欧元挂钩的稳定币的潜在赎回和波动是否会对更广泛的加密市场产生类似 Terra 的传染效应答案可能是否定的,因为与欧元挂钩的稳定币市场非常小。


截至发稿时,与欧元挂钩的稳定币市场价值 4.4 亿美元。根据CoinGecko追踪的数据,这只是与美元挂钩的稳定币市值 1510 亿美元的 0.29% 更广泛地说,加密货币的市值为 9500 亿美元。


截至发稿时,最大的与欧元挂钩的稳定币是欧元支持的 Tether 或 EURT,市值为 2.1 亿美元。Euro stasis 或 EURS 是第二大欧元稳定币,市值为 1.26 亿美元。Terra 的算法稳定币 UST 在 5 月中旬崩盘之前的市值为 180 亿美元,拖累加密货币市场走低,并导致更广泛的稳定币市场出现波动。


“欧元支持的稳定币仍然只占整个市场的一小部分,因此当前欧元疲软可能引发的任何赎回都不会对整体市值产生重大影响,”艾奇逊说。


截至撰写本文时,EURT 的交易价格略有折让,略低于 Bitstamp 的 1 欧元挂钩,6 月 20 日跌至 0.96 欧元。在 UST 于 5 月中旬崩盘后,挂钩破裂。同时,欧元系绳在加密货币交易所 FTX 上的交易价格略有溢价。


CoinDesk - 未知

货币市场是一个零和游戏。当我们说欧元兑美元可能会下跌时,这也意味着美元有望上涨,并且有动力持有与美元挂钩的资产。


因此,虽然欧元/美元的下滑可能会削弱与欧元挂钩的稳定币的吸引力,但它可能会刺激对与美元挂钩的稳定币的需求。随着美联储大幅加息以抑制通胀,交易员已经有充分的理由持有与美元挂钩的稳定币。


此外,外界普遍预计欧洲央行今年将退出负利率政策,这最终可能对欧元和以共同货币为支撑的资产有利。Circle 是第二大与美元挂钩的稳定币 USDC 的发行人,最近推出了一种名为 EUROC 的新的欧元支持的稳定币,或许是希望欧洲央行的加息将转化为对欧元支持的资产的需求。


利率交易员预计欧洲央行将在年底前将基准借贷成本提高 140 个基点(1.4 个百分点)。央行的基准利率目前为-0.5%。


“利率上升将使稳定币等收益产品受益,”Valkyrie 交易所交易产品组合管理负责人比尔·坎农 (Bill Cannon) 表示。“与传统的外汇策略类似,效用取决于产品的使用,据我们了解,目前以欧元计价的稳定币产品的机会有限。但就像其他所有加密货币一样,这可能会迅速改变。 "

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