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Chainalysis:Terra 的 UST 崩溃不是比特币崩盘的主要因素

2022.06.11

区块链分析平台 Chainalysis 发布了一份分析Terra的稳定UST 崩盘的报告,得出的结论是,虽然它是最近加密货币市场崩盘的一个因素,但并不是决定性因素。


相反,该报告写道,“加密市场最近的低迷似乎与科技市场的下跌联系更紧密,而不是与 UST 的崩溃联系在一起。”


根据 Chainalysis 的说法,比特币与科技股的相关性是“一个相对较新的发展”,领先的加密货币在 2022 年与纳斯达克 100 科技板块指数和标准普尔 500 指数保持“显着的价格相关性”,并与他们。



图片:链分析

Chainalysis 发现,UST 的崩盘确实加剧了比特币的下跌趋势,但这种影响是“短暂的”,加速下跌的结束与 UST 崩盘的结束相吻合。此后,比特币的价格走势“回落到与非加密技术资产一致”。



图片:链分析

崩盘还导致稳定币的赎回激增,交易所的数据显示,在 Terra 崩盘期间,5 月 9 日至 5 月 12 日期间稳定币交易量激增。


“从大型机构参与者到散户投资者,各种投资者在崩盘期间都出售了他们的稳定币,”Chainalysis 写道。


UST是如何崩溃的?


2022 年 5 月 7 日,Terra 背后的组织 Terraform Labs (TFL) 执行了一项计划的、公开宣布的从Curve 流动性池 3pool提取 1.5 亿美元的计划。


但在提款后不久,两名用户在两个小时内将大约 1.85 亿美元的 UST 换成 USDC,攻击了流动性较低的易受攻击的矿池。


作为回应,TFL 从 3pool 中提取了另外 1 亿个 UST 以重新平衡它。


这两笔大宗交易导致 UST 脱离与美元的挂钩,引发交易所的大规模抛售,导致挂钩进一步下滑。




5 月 9 日,UST 的托管人 Luna Foundation Guard(LFG)为了挽救代币的锚定地位,出售了价值数十亿美元的比特币储备,以从市场上反购 UST。


然而,随着其储备减少,LFG 无法将 UST 从死亡螺旋中拯救出来。


LUNA是怎么崩溃的?


一种算法稳定币,UST 的美元挂钩基于智能合约的算法管理。


使 UST 与美元挂钩的算法是 LUNA 和 UST 之间的一种铸造和燃烧机制。


如果 UST 的价格跌破 1 美元,投资者可以用价值 1 美元的 LUNA 烧掉 1 个 UST,将其从供应中移除。然后可以出售新铸造的 LUNA,投资者将差价作为利润收入囊中。


如果 UST 的价格超过 1 美元,投资者可以用 1 UST 烧掉价值 1 美元的 LUNA。由于 UST 的交易价格超过 1 美元,投资者可以出售新铸造的 UST 以获取利润。


当 UST 失去挂钩时,人为的供需比崩溃,迅速打开了巨大的套利机会。


用户从交易所购买了价值较低的 UST,并以 1 美元的价格烧掉了 LUNA。结果,LUNA 被大量铸造导致 LUNA 供应的恶性通货膨胀导致代币价格在不到一周的时间内暴跌 100%。


Terra 的戏剧性倒塌引起了世界各地监管机构的关注,美国证券交易委员会 (SEC)韩国检察官都开始对坠机事件进行调查。

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